事件点评:风险偏好修复,坚定自主可控主线索

2019-06-08 作者:集团财经   |   浏览(53)

1、市场的上涨源于风险偏好的改善。近期影响市场风险偏好的主要因素是中美贸易战以及去杠杆政策,美国7月11日公布2000亿美元中国商品关税清单,并将在8月20日至23日听证会上进行为期两个月的审查,意味着美对华2000亿商品加征10%税率存在有3个月的窗口期,最终的结果将在10月下旬公布,在此期间中美贸易战不会再进一步升级。去杠杆政策的边际变化在于银行理财新规细则推迟发布,意味着监管部门对于金融去杠杆力度和节奏有所变化。

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    风险提示:贸易战进一步升级,信用收缩蔓延,外部市场大幅下跌

    三因素跟踪:经济显韧性关注下周经济数据、流动性衰退式宽松正在发生、关注7月下旬政治局会议对下半年经济政策定调。经济层面:全年经济大概率出现韧性小幅回落,关注下周出炉的上半年经济数据。上半年经济出现回落的概率较大,需要关注的焦点是经济回落的性质,从目前时点看,定性为经济有韧性的小幅回落。340亿美元征税影响有限,进出口下半年将出现小幅下降不会失速;基建投资和制造业投资有望成为下半年亮点;消费存在滞后效应,下半年维持小幅下跌,全年仍会保持10%左右的增长。

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