新华基金管理公司分析报告:价值理念因势微调

2019-11-16 作者:集团财经   |   浏览(62)

国金证券股份有限公司 张琳琳,张剑辉

  □本报记者 申屠青南(微博)

  历经09年的辉煌和10年的沉寂后,新华基金(微博)在2011年再度崛起,以其相对抗跌的业绩表现赢得市场关注,尽管受基础市场拖累未能实现正收益,但旗下基金净值排名齐头并进,规模逆市增长。我们认为,新华基金这一战果的取得主要源自于其在坚持价值投资的基础上积极提升应对不同市场环境的适用性,从静态的坚守到动态的灵活调整,既把握了低估值蓝筹股的价值回归,又没有错过成长股的阶段性反弹机会。除此之外,核心投研团队的经验实力也与佳绩的取得密不可分。不过,相较于同业其他基金公司,新华基金仍有待进一步发展和壮大空间,在如何丰富产品线以及打造产品差异化方面还可进一步推进,当然这也是摆在整个基金行业面前的话题。

  有这么一家基金公司:三年前,确立“专注权益类投资”的目标;三年后,其连续三年的投资业绩在业内第一。它就是新华基金(微博)。新华基金总经理孙枝来在日前接受中国证券报(微博)记者采访时表示,新华基金“做优秀的权益类资产管理人”这一定位不会改变,将会继续加强对投研团队建设方面的投入,进一步强化权益类资产管理方面的相对优势,并在此基础上实现规模的增长。

  新华基金管理有限公司成立于2004年12月。作为一家相对“年轻”的基金管理公司,新华基金凭借着坚定的善守、适时的擅变,以及自身不懈的努力逐渐发展壮大,目前旗下共有7只产品,且均为偏股方向基金,截止到2011年底,公司公募基金资产管理总规模约为64.35亿元。

  市场回暖 保持业绩

  无论是从资产规模角度来看,还是立足于产品数量,新华基金均属于中小型基金公司。然而,正是这种“规模优势”使得其在2011年弱势格局中充分发挥了“船小好调头”的灵活操作特点,实现规模、业绩双丰收,成为为数不多的几家规模逆市增长的基金公司之一。

  “目前,股市可能是最好的投资对象”。孙枝来认为,目前沪深300的市盈率只有十几倍,折算成年收益率平均可以达到8%左右,相对其他投资品种更具有投资价值。

  新华基金这一战果的取得主要源自于其对基本面驱动的价值投资理念的坚守,以及在合理估值基础上积极的板块轮动。然而,公司对于价值投资的坚持并非墨守陈规,而是随着市场行情的发展逐步引入了新的内涵,即多元化的价值投资观——在以价值投资为核心理念的基础上,增加了应对市场环境变化的灵活操作。

  孙枝来说,没有人能精准地判断大盘点位。与其做不确定的事情,不如去做确定的事情,做好研究,精选个股。如果长期投资的话,现在可能是好的时机。事实上,目前部分PE投资的未上市城商行的估值,都已高于上市银行的估值,从这一角度来看蓝筹股的估值已经合理甚至偏低。

  新华基金能够在复杂的市场环境,以及巨大的业绩落差间再创佳绩,与其相对雄厚的投研实力也是密不可分的。自2008年末投资总监王卫东开始掌管投研以来,着力打造了一个精干的核心投研团队,团队成员具有非常丰富的投资、研究经验,尤其是多年的证券公司资产管理经历培养了其对市场独特的观察视角和判断思路,对基金投资的把握更胜一筹。

  即便在漫漫熊市,新华基金对“专注做股票投资”的坚持也未曾动摇过。如今市场回暖在望,孙枝来更强调,长久稳定的业绩是保证公司未来发展的根本。

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  三年来,新华基金取得了令业内瞩目的成绩。海通证券(微博)三年期股票投资管理能力评价报告显示,从2009年1月1日至2011年12月30日,在可比的59家基金公司中,新华基金以75.67%的净值增长率位居行业第一。其中,新华优选成长三年累计收益84.39%,在主动股票型基金中排名第二;新华优选分红三年累计收益63.68%,在平衡混合型基金中位居第三。

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  专注权益类投资

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  “对于目前的新华基金来说,专注权益类投资方向,依旧是最优选择”。孙枝来强调。

  与其他基金公司发展思路不同,新华基金专注做股票投资,目前7只产品均为股票型和偏股型基金。而通过三年的检验,新华基金已用业绩初步践行了当初的选择。

  “现阶段,新华基金暂时未进入固定收益领域,也正是以维护持有人利益为出发点考虑的,因为新华基金在权益类投资方面更具比较优势,我们相信新华基金是权益类投资方面最优秀的产品提供者之一”。孙枝来表示,任何公司只有以客户利益为中心,才能在长期的其竞争中胜出。在权益类投资方面,新华基金有能力提供优质的、附加值较高的理财服务,并因此敢于向有此风险偏好的客户推荐其基金产品。

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