国防军工行业周报:“亚太6c”通信卫星成功发射

2019-08-10 作者:集团财经   |   浏览(193)

永利电子游戏网站,    风险提示:军机生产进度不及预期;装备列装进度低于预期;系统性风险。

    2018年中国国防支出超预期:3月5日,财政部在《关于2017年中央和地方预算执行情况与2018年中央和地方预算草案的报告》中指出,2018年,中国国防支出将增长8.1%,达到11069.51亿元人民币。增加的国防费主要用于加大武器装备建设投入、改善训练条件和保障军队改革。2017 年全球国防支出前10的国家中,国防支出占财政支出比例中国排在第6,国防支出占 GDP 比例排在第7,整体处在偏低水平。我国当前处于武器装备升级换代的关键时期,各类先进装备加速列装,因此国防支出的上升成为必然选择。随着我国军费的增长,以及军改的逐步完成,军工企业基本面将得到改善。建议关注国有军工集团旗下的装备制造核心类企业与在科研生产领域拥有技术优势的公司:整机类装备供应商中直股份、内蒙一机、中航飞机;核心配套类中航光电、航发动力、中航机电。

行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅-1.21%,跑输大盘,位列29个一级板块涨跌幅第27位。国防军工三级行业中,航空军工、航天军工、兵器兵装和其他军工均出现下跌,涨跌幅分别为-0.62%、-0.99%、-3.51%和-1.38%。 我国成功发射"亚太6C"通信卫星:据解放军报报道,5月4日0时06分,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭,成功将“亚太6C”通信卫星发射升空,卫星进入预定轨道。“亚太6C”通信卫星用户为香港亚太通信卫星有限公司,主要用于区域电视广播、通信、互联网、多媒体等业务,可为中国、蒙古和亚太地区、中南半岛地区等提供服务。此外,根据国防科工局网站相关信息,风云四号A星于5月1日正式投入业务运行,开始为全球70多个国家和地区、国内2500家用户提供卫星资料和产品。我们认为:一是中国国防信息化尚属起步阶段,整体正处于转型过程中,随着中央军委《军队建设发展“十三五”规划纲要》的颁布,国防信息化建设的需求增强,未来将是我国国防投入的重点,国防信息化板块基本面整体向好。二是“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”已经成为我国国防工业发展的战略方向,卫星通信作为国防信息化的基础和重要组成部分将是我国国防投入的重点,后续军工卫星通信标的有望迎来优先加速发展,业绩增长依然可期。我们建议重点关注国防信息化板块中的卫星通信相关标的:中国卫星、国睿科技、四创电子。

    歼-31即将“上舰”测试,航空发动机未来市场需求广阔:近日,央视报道称,沈飞正在同时组装两架歼-31隐身战机验证机,新组装的飞机很可能是即将“上舰”测试的歼-31验证飞机3.0版。在2017年,中航工业黎阳发动机厂曝光了国产先进中等推力涡扇发动机WS-19的进度,这款发动机一旦成熟,将成为目前歼-31使用的俄制RD-93的替代品,助力歼-31获 得更好的飞行品质。外界预计2025年前后,搭载歼-31隐身舰载机的国产弹射型航母将问世,未来我国可能会有3-4艘弹射型航母(包括常规动力和核动力)。歼-31舰载机若确定被中国海军选为隐身舰载机唯一机型,未来的装备数量基本会达到甚至突破200架。我们认为:第一,随着“两机”专项行动的启动,我国航空发动机和燃气轮机产业将加速发展,逐步突破“两机”关键技术,并有望在未来打破巨头垄断进入国际市场;第二,为推进新型舰载机歼-31的研制和上舰,国内对军用航空发动机具有很大的采购需求;第三,由FC-31 2.0改进而来的歼-31舰载机对发动机具有更高的要求,并且随着未来舰载机装备数量的增加,航空发动机的市场需求将不断扩大。因此建议关注发动机龙头企业航发动力、航发控制、航发科技和歼击机生产商中航沈飞。

    投资建议:本周军工板块整体下跌,市场逐步消化一季度报告利好,出现短期回落,但长期来看军工板块基本面持续向好。中国国防信息化尚属起步阶段,整体正处于转型过程中,卫星通信作为国防信息化的基础和重要组成部分,未来有望迎来优先加速发展,建议关注国防信息化中通信卫星相关标的:中国卫星、国睿科技、四创电子。随着我国军机更新换代和舰载机配套需求增大,建议关注歼击机制造产业链:中航沈飞、中航机电、航发动力、中航电子。我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动,结合我国多重政策刺激,中长期我们持续建议三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)和战略空军(中航飞机、中航沈飞、中直股份、中航机电)。第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括航天机电、光电股份,国睿科技、四创电子。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括天银机电、航锦科技,新研股份。

    风险提示:科研院所改制不及预期、军工企业的民用领域拓展低于预期;重点型号量产不及预期;系统性风险。

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