大宗商品牛熊风格切换 原油期价折戟88美元关口

2020-01-11 作者:回馈社会   |   浏览(189)

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10月初以来,国际油价下跌约20%。日前,沙特石油部长法利赫宣布,沙特将在12月削减石油产量50万桶/日,以助力提振油价,并号召欧佩克成员国共同减产。不过,欧佩克其他成员国,以及非欧佩克产油国尚未就集体减产达成共识。

四季度注定是大宗商品不断切换风格的阶段,就在多数分析人士认为龙头品种原油期价将突破百元关口之际,布伦特原油期价则折戟于88美元/桶一线。

沙特宣布减产

分析人士指出,由于大宗商品特有的周期性因素影响,四季度一度是认为迎来普涨时期,然而由于供需面的不平衡因素影响,原油期价引领其他商品接连回调;从目前情况来看,只有等待新的指引才能致使商品期价止跌回升。

永利电子游戏网站,仅仅在几周前,沙特还试图向市场承诺,将保证拥有足够的闲置产能,但现在却开始准备削减产量,阻止油价下跌。

欧佩克“新减产计划”主导油价走向

去年10月以来,沙特的石油日均产量为1070万桶。按照计划,该国12月的石油日产量将在11月的基础上减少50万桶。

受供应过剩利空因素打压,国际油价近期遭遇抛售潮。布伦特原油从10月3日创出年内新高的86.74美元/桶到11月13日低点64.61美元/桶,跌幅26%,回调幅度不可谓不大;截至目前,原油期价已经回到今年年初水平,一年的上涨到年底归零。

国际石油巨头BP首席执行官达德利表示:毫无疑问,沙特减产将巩固油价。道明证券(TD Securities)驻多伦多的全球大宗商品策略主管巴特梅莱克表示:如果沙特12月削减供应,原油市场将收紧,国际油价将有所反弹。也许油价不会反弹到10月时的最高点,但肯定会从近期低点回弹。

事实上,在此前国际油价创新高后,不乏能够听到原油市场已经进入牛市,油价100美元/桶指日可待的声音,但仅过一月有余,油价的暴跌已经让市场进入技术性熊市,牛熊转换之快,着实让市场大跌眼镜。

彭博社撰文分析称,这是欧佩克最大产油国再次带头应对市场变化。今年6月,为了应对委内瑞拉和伊朗产量下降以及美国方面的压力,沙特说服其他产油国结束了18个月的减产,并增加了原油产量。这次,沙特敦促盟国关注石油库存上升的风险,预测包括美国在内的竞争对手明年的石油供应将大幅增长,并带头宣布减产。法利赫表示,欧佩克需要将日产量在10月的基础上削减100万桶。

南华期货分析认为,原油市场从2014年以来的主导驱动逻辑还是供应的问题,而期价波动核心就是如何管理供应过剩问题。回溯来看,国际油价在2017年上涨最核心的逻辑就是欧佩克 减产协议的达成和履行(原油市场的供给侧管理),这才使得需求慢慢赶上暂时停顿的供应,市场进入了去库存化阶段。可以肯定的是如果没有人为干预市场,国际油价仍会处在熊市当中。

欧佩克秘书长穆罕默德巴尔金多也对供需情况表示担忧。他认为,市场平衡正受到供应过剩和需求减少的威胁。从某种意义上说,非欧佩克国家,尤其是来自美国的页岩油产量复苏,给油市平衡带来很大压力。另外,我们预计明年原油库存将增加到2014年的水平。

从相关数据来看,2018年以美国为代表的非欧佩克国家的原油产量增速显著超过需求增速,作为原油市场调节者的欧佩克如果想维持合理油价水平必然需要减产,显然减产效果起到了稳油价的结果,但是,目前欧佩克已经在增产,而仅仅非欧佩克供给增速已经超过全球需求增速100万桶/天水平,市场对高油价的信心显然也无从谈起。

据今日俄罗斯网站报道,沙特宣布减产可能与美国制裁伊朗有关。在美国宣布制裁伊朗石油业之前,沙特及其盟国预料对伊朗制裁将导致部分石油供应中断,因此增加了产量。但美国政府在制裁生效之时,发布了一系列豁免,使伊朗的实际石油出口量大大高于此前预期,从而导致价格下跌。没有人预料到这些豁免,也没有人希望油价大幅下跌,沙特希望至少为油价设定一个下限。沙特石油业人士表示。

另有分析指出,原油市场下半年的一个主要交易逻辑是事件驱动型(伊朗被美制裁后的原油供给端的收缩)。油市上行的主要动力是市场预期全球各大产油国无力弥补伊朗、委内瑞拉等国产生的原油供应缺口。从现在的数据看,这一逻辑已经不能成立。一方面,美国给予8个国家以伊朗原油进口豁免权,从而延迟了伊朗原油供应缺口继续扩大的时间点,加剧了市场对于2018年四季度全球油市供应过剩的担忧。另一方面,随着美国、俄罗斯等非欧佩克国家,与沙特、伊拉克、利比亚为首的欧佩克国家大幅增产,油市额外供应量足以弥补伊朗、委内瑞拉的等国产生的供应缺口,甚至有所“富余”。

美俄反对减产

油价可能将继续向下

然而,沙特仍需努力说服其他主要产油国,尤其是最大的非欧佩克产油国俄罗斯同意实施减产。但俄罗斯能源部长诺瓦克在接受彭博社采访时表示,石油供应过剩是短期的。我不想只关注减产问题。我们必须继续观望,看市场如何发展,暂时的失衡或许仅仅是季节性因素造成的。俄罗斯第二大石油生产商卢克石油首席执行官阿列克佩罗夫则明确表示,现在没有必要削减产量。

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